本周同业存单到期迎来7月到期高峰，逆回购到期规模环比明显增长 ，周五还将迎来MLF到期2000亿元 ，多重扰动因素下本周市场流动性波澜不断。
“主要原因是季末银行流动性考核影响消退后，银行加大了存单发行力度 ，叠加年中时点后部分机构调整负债结构 ，导致本月尤其是中下旬到期压力集中。”不过，业内人士对财联社记者表示 ，机构和央行都会提前安排应对 ，央行通常会在关键时点通过逆回购、MLF等工具对冲流动性缺口，维护资金面平稳 。
“考虑到当前政府债券持续处于发行高峰期 ，央行强调保持流动性充裕 ，引导金融机构加大货币信贷投放力度，预计在本月买断式逆回购加量续作的同时 ，MLF也可能延续加量续作 ，持续向市场注入中期流动性 。”有业内人士对财联社记者表示。
同业存单到期量创月内新高对资金面影响可控
在经历了上周税期走款后，资金面如期收敛，引发了市场对于宽松环境能否延续的担忧 。数据显示 ，本周同业存单到期规模10699亿元 ，较上周增加3085亿元，迎来7月到期高峰 。其中 ，到期规模主要集中在国股行 、城商行。
“主要原因是季末银行流动性考核影响消退后 ，银行加大了存单发行力度，叠加年中时点后部分机构调整负债结构 ，导致本月尤其是中下旬到期压力集中 。 ”博通分析金融行业资深分析师王蓬博对财联社记者表示 。
不过 ，虽然即将面临跨月的挑战，但如果央行维持呵护 ，资金价格可能也难起波澜。常熟农商行研究员王德发对财联社记者表示 ，同业存单和逆回购到期，都是看得见的资金到期压力 ，但整体而言无需过度担忧 。
“不管是从机构的角度来说还是从人民银行的角度来说 ，都会做提前安排 。隔夜逆回购下调至1.31%左右，7天逆回购利率在1.47%左右，但是1年期NCD的价格最近回升至1.6%以上 ，这说明银行对这部分到期已经开始提前考虑。 ”王德发表示 。
王德发进一步指出 ，三季度持续影响银行流动性的因素不多，特别是在资金应用端 ，“一方面 ，现在市场对债券的看法偏谨慎，不会过度追逐增加投资规模；另一方面 ，三季度是信贷淡季 ，不像一季度信贷投放对银行的资金面形成持续性的冲击 。因此，从这两个角度来看 ，对于7月末的流动性不需要过度担忧。”
王蓬博也指出 ，临近月底，多因素叠加对流动性形成短期扰动。央行通常会在关键时点通过逆回购 、MLF等工具对冲流动性缺口 ，维护资金面平稳 。预计央行将灵活操作 ，保持流动性合理充裕，避免资金利率大幅波动 。
央行维持呵护态度本周MLF有望加量续作
本周公开市场将有17268亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期2262亿元、3425亿元 、5201亿元 、4505亿元、1875亿元。此外 ，周五还将有2000亿元MLF到期 。周二将有1200亿元中央国库现金定存到期 。
业内指出 ，考虑到当前政府债券持续处于发行高峰期，央行强调保持流动性充裕 ，引导金融机构加大货币信贷投放力度 ，预计在本月买断式逆回购加量续作的同时，MLF也可能延续加量续作 ，持续向市场注入中期流动性。
国家会计学院金融学院副教授叶小杰对财联社记者表示 ，从稳定流动性角度看，7月有大量逆回购到期 ，又值缴税期 ，政府债券发行也处于高峰期，资金需求大 。央行的态度表明仍将持续运用数量型货币政策工具加力 。“从政策信号层面 ，显示出央行持续运用数量型货币政策工具加力 ，强化逆周期调节，向市场表明维持经济稳定增长的决心，稳定市场预期 ，增强投资者和企业的信心。 ”
东方金诚首席宏观分析师王青对财联社记者表示：“MLF方面 ，本月共有3000亿到期 。考虑到当前政府债券持续处于发行高峰期，央行强调保持流动性充裕 ，引导金融机构加大货币信贷投放力度 ，预计在本月买断式逆回购加量续作的同时，MLF也可能延续加量续作 ，持续向市场注入中期流动性 。 ”
民生银行首席经济学家温彬对财联社记者表示 ，叠加月末MLF操作，货币政策维持合理宽松取向。总量方面 ，意味着央行将继续运用质押式逆回购 、买断式逆回购 、MLF、降准等各类工具 ，保持流动性充裕，持续营造适宜的金融环境 。
（文章来源：财联社）
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