“无论有没有美国芯片 ，中国的AI行业都将继续前进 ，他们拥有训练和部署先进模型的算力。 ”5月29日，在英伟达最新一季财报电话会上 ，谈及中国市场 ，公司CEO黄仁勋如是表示 。
虽然自4月以来，英伟达对华产品销售遭遇“挫折 ” ，但在电话会上 ，黄仁勋还是多次强调了中国市场对于英伟达的重要性 。他表示，“中国是全球最大的AI市场之一，全球一半的AI研究人员都在中国 ，赢得中国市场的平台将引领全球。”
“积极 ”的表态背后 ，是英伟达不及市场预期的财报，以及近来地缘形势剧烈变化 ，给这家AI龙头业绩已带来实实在在的“负面 ”影响 。
英伟达方面表示 ，由于从4月9日起受到新的H20出口限制影响，第一财季因H20芯片库存过剩产生了45亿美元的费用 。在新的出口管制出台之前 ，第一财季H20产品的销售额已录得46亿美元 ，若未受限制，公司本应录得25亿美元的额外销售额。
另一方面 ，市场上关于英伟达将推出新一款对华芯片的消息不胫而走 。
目前 ，关于该芯片是否已有“样机”抵达国内市场众说纷纭 。多位受访人士告诉财联社记者，由于Hopper架构已无法再在H20的基础上进行“阉割 ” ，新款GPU将属于英伟达最新一代Blackwell架构。“英伟达此举也是出于现实的商业利益考量 ，如果其在中国市场的优势被本土GPU公司削弱，长此以往将面临市场份额流失的风险。 ”一位受访者如是表示 。
H20禁售“刺伤”Q1业绩英伟达中国市场份额流失
北京时间29日，英伟达最新财报公布 。财务数据显示 ，英伟达2026财年第一季度营收约为441亿美元 ，较去年同期增长69%；净利润187.75亿美元，同比增长26%。其中 ，数据中心营收为391亿美元 ，较去年同期增长73% 。公司预计第二财季营收为450亿美元，上下浮动2% 。
此前 ，分析师对英伟达截至4月的季度营收预期为432.8亿美元 ，同比增速为66%，英伟达最终交出的成绩单虽略超市场预期 ，但与去年同期的262%增速相比明显放缓。
无疑 ，英伟达的业务深受地缘变化影响 。
今年3月底，有业内人士向财联社记者透露 ，H20芯片不排除在短期内有停止流片的可能 。4月 ，美国政府正式禁止英伟达对华销售H20。英伟达曾对外表示，“美国此举将使公司承担55亿美元的费用，与H20的库存、购买承诺和相关储备有关 。”
近期 ，黄仁勋在接受采访时表示 ，“对英伟达H20的额外禁令是非常痛苦的，我们舍弃了150亿美元营收 。从公司的角度来看 ，美国应该‘全力以赴’让英伟达回到中国市场。 ”
而财联社记者前期采访获悉 ，今年初以来在DeepSeek热潮带动下，出于性价比 、合规性考虑 ，互联网大厂对英伟达H20芯片需求旺盛 ，H20甚至被称为“大厂最爱 ” 。
与此同时，H200亦受到“热捧” 。今年3月仅海南华铁（603300.SH） 、蓝耘科技（871169.NQ）、宏景科技（301396.SZ）三家算力概念股宣告的订单金额之和就已接近百亿。
此外 ，协创数据（300857.SZ）年内已披露的购买服务器的投入金额或达70亿元 ，渠道商透露，协创数据5月27日晚间披露的不超40亿元服务器采购大单所涉设备也主要为H200。不过 ，财联社记者就此事致电协创数据求证 ，证券部热线无人接听 。
28日财联社记者还以投资者身份致电宏景科技，证券部人士称算力订单产品具体是由客户需求决定，针对地缘风险增加有提前备货 。
受制于相关政策影响 ，黄仁勋公开表示 ，自前任总统拜登执政以来，英伟达在中国的市场份额已从95%降至50%。
财联社记者最新则从研究机构IDC方面了解到 ，今年国内市场算力需求结构出现变化 ，预计上半年国产算力占比超过四成，并将在未来很短时间内超过50% ，成为主流 。
TrendForce集邦咨询分析师龚明德告诉财联社记者 ，“国内在DeepSeek效应推动下，带动AI供应商朝不同应用领域发展 ，较常听到厂商如华为 、寒武纪 、沐曦、摩尔线程 、壁仞等 ，今年尤以华为具有成长潜力，估计最大运用领域如政府 、国企、电信、金融等主要领域 。 ”
龚明德称 ，估计目前各厂商重点在积极拓展CSP ChatBOT应用服务 ，并寻求与自身互联网业务(如团购)整合，或边缘AI推理应用(如自动驾驶)服务发展。“整体而言，目前国内各应用领域的边缘AI推理较具发展潜力 ，而在地缘因素影响下 ，如何提升国产GPU技术能力扩大云端高阶AI芯片自主化，则是未来面临的主要挑战 。 ”
新款GPU或采用新架构业内预期不一
不过值得注意的是 ，英伟达的新款Blackwell架构芯片本周也受到了业内的诸多关注 。
有公开消息称 ，英伟达将面向中国市场推出一款新型人工智能芯片组，其价格将远低于最近受到限制的H20型号 ，并计划最早于6月开始量产 ，该GPU或图形处理器将属于英伟达最新一代Blackwell架构AI芯片系列，预计定价在6500至8000美元区间。据悉 ，这将是英伟达第三次为中国市场推出符合美国监管要求的芯片 。
值得一提的是 ，有多位算力从业者告诉财联社记者，这款芯片的样机已到国内 。同时 ，亦有业内人士向财联社记者表示“最近都在传 ，但不确定是真是假。”
一位下游经销商告诉记者：“每一次‘阉割’，都是在上一个版本上直接改的，Hopper架构已经改到头了 ，但（这款产品）还没这么快出来 。 ”
还有算力从业者称 ，目前高端算力仍然奇缺，A 、H系列将淘汰 ，市场需要Blackwell架构 。
华芯金通半导体研究院院长吴全向记者表示 ，Blackwell架构本身相较于Hopper架构，可以理解为基础更扎实 、规模更大的架构。通俗地讲 ，如果Hopper系列中有H20这样的型号作为相对基础或特定规格的版本 ，那么Blackwell架构则代表了更强的整体基座。
“我的理解是，这与美国当前的出口限制政策有关 。限制主要针对芯片的具体性能参数和集成电路层面 。英伟达的做法 ，是将Blackwell作为一个高性能的基础平台或软件平台。即便在这类平台上搭载的芯片在晶体管数量或制程工艺上有所妥协 ，以符合限制要求，但强大的架构平台本身能够在一定程度上弥补这些单点性能的不足 ，形成互补效应 。这就像在一片肥沃的土地（Blackwell架构）上 ，即使栽种的作物（芯片规格）本身不是顶级，也能获得较好的收成 。 ”吴全说。
他认为，英伟达此举也是出于现实的商业利益考量 ，如果其在中国市场的优势被本土GPU公司削弱 ，长此以往将面临市场份额流失的风险 。英伟达非常清楚市场份额和技术拐点的重要性 。当前占据高市场份额（例如70%～90%）固然有利，但一旦市场出现转折点或替代方案成熟 ，领先地位可能在短时间内发生改变。
“因此 ，对于英伟达而言，当前的出口政策具有阶段性 ，通过推出基于Blackwell架构的特定规格产品 ，可以维持其在中国市场的存在感和用户生态 。当未来政策环境可能发生变化时，由于用户已经适应了Blackwell平台（类似于用户习惯Windows操作系统） ，英伟达便能更容易地重新引入更高性能的芯片产品 。维护平台的用户基础和生态系统 ，是其不愿意放弃的关键策略。”吴全强调 。
不过值得一提的是，有消息称新款芯片将基于英伟达的服务器级图形处理器RTX Pro 6000D（注：今年5月发布 ，多家媒体称早期测试显示其性能相比RTX 5090提升有限）构建 。
对此一位英伟达经销商告诉财联社记者 ，“我们内部也在讨论最新的方案，RTX Pro 6000这种版本出来可能不好做大规模训练，做推理还不如用5090、4090。 ”其进一步表示 ，H100 、H800 、A100等将继续“吃香 ” ，新款“降配”芯片或许不会有太大的市场竞争力。
通信行业观察人士项立刚同样告诉财联社记者，现在的算力需求中推理已占六七成 ，市场所需要的是价格相对较便宜且能基本满足推理需求的产品 。
即便业内针对此款芯片出现了不同声音 ，但受访者普遍认为，由于互联网大厂AI战略进入重投期 ，考虑到合规性将会批量下单新款芯片 。腾讯高管在本月最新的业绩会上就曾透露 ，“目前高端AI芯片供应情况比较动态，公司需应对这些情况并做到完全合规。 ”
究竟新款Blackwell架构芯片后续市场表现如何 ，仍值得关注 。
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